現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨升水21.75美元/噸，前一交易日升水16.25美元/噸。
現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨升水21.75美元/噸，前一交易日升水16.25美元/噸。根據(jù)SMM訊，0#鋅主流成交于25100~25210元/噸，雙燕成交于25100~25230元/噸；0#鋅普通對2204合約報升水-50~-20元/噸，雙燕對2204合約報升水-30~-20元/噸；1#鋅主流成交于25030~25140/噸。昨日鋅價反彈，早間持貨商報價升水疲弱，對2204合約報至升水-40~-20元/噸，對本月均價報貼水5~20左右，鋅價反彈后，下游仍然沒有買貨意愿，持貨商大多對均價報價，成交清淡。進入第二時段，升水維持，持貨商普通鋅錠對2204合約報至升水-50~-40元/噸附近。整體看，鋅價反彈后，下游企業(yè)接貨意愿仍然較差，持貨商移至對04合約報價，對盤面貼水?dāng)U大，對均價亦報貼水為主，跟盤成交幾無。
庫存方面，3月1日，LME庫存為143900噸，較前一日減少200噸。根據(jù)SMM訊，2月28日，國內(nèi)七地鋅錠庫存為28.35萬噸，較上周五增加0.71萬噸。
觀點: 昨日滬鋅震蕩走強。宏觀方面，俄烏開始正式談判，暫時穩(wěn)定了市場的緊張局勢，有色金屬價格普遍上漲，需關(guān)注后續(xù)形勢變動帶來的風(fēng)險影響。國內(nèi)方面，隨著冬奧會的閉幕，大能耗大污染企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)將有所緩解，但因為“雙控”政策的落實，預(yù)計產(chǎn)能恢復(fù)有限且無法有更多產(chǎn)能投產(chǎn)。消費端，國內(nèi)下游企業(yè)已經(jīng)逐步復(fù)產(chǎn)，但受高鋅價影響采購基本以維持剛需為主。行業(yè)開工率也在小幅回升但仍未達到高點，還需進一步等待庫存的階段去庫。庫存方面，庫存數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)庫存有所增加，對價格有一定壓力。價格方面，國內(nèi)冶煉高成本對鋅價有一定支撐，但仍需等待需求回暖，單邊上建議以觀望為主。
現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨升水19.5美元/噸，前一交易日升水29美元/噸。據(jù) SMM訊，昨日滬鋁主力2204合約早盤開于22710元/噸，價22545元/噸，價22760元/噸，終收報于22730元/噸，較前一交易日結(jié)跌125元/噸，跌幅0.55%。持倉量較上一交易日增加93手至21.92萬手，昨日成交量23.17萬手。昨日早盤滬鋁弱勢運行，受云南等地電解鋁復(fù)產(chǎn)消息方面的刺激，國內(nèi)對后續(xù)供應(yīng)緊缺擔(dān)憂減弱，交易時段，滬鋁03合約探底22555元/噸，華南下游觀望接貨，近期鋁棒加工費表現(xiàn)弱勢，華南地區(qū)部分鋁加工企業(yè)轉(zhuǎn)采鋁棒，鋁錠消費走弱，社庫維持累庫狀態(tài)，SMM佛山對03合約升貼水70元/噸附近，現(xiàn)貨均價錄得22550元/噸，較上周五跌170元/噸，實際成交對網(wǎng)貼水50-貼水30元/噸，市場成交一般。
庫存方面，根據(jù)SMM，2月28日，國內(nèi)鋁錠庫存111.7萬噸，較周四累庫1.8萬噸。3月1日，LME鋁庫存較上一交易日減少9750噸至81.4萬噸。
觀點：昨日鋁價日間高位震蕩，夜盤開盤回升。考慮到海外歐洲能源危機仍在發(fā)酵，開春前海外天然氣供應(yīng)存在較大不確定性。國內(nèi)基本面上，以云南、內(nèi)蒙等地為主各地開始投復(fù)產(chǎn)，復(fù)產(chǎn)進程不一。鋁市呈現(xiàn)外強內(nèi)弱狀態(tài)，進口窗口持續(xù)關(guān)閉。消費方面，下游消費剛需季節(jié)性緩步復(fù)蘇，但考慮到當(dāng)前鋁價較高或?qū)π枨笥兴种疲倚桕P(guān)注疫情及北方環(huán)保管控方面對下游復(fù)工的影響。庫存方面，社庫數(shù)據(jù)顯示庫存有所累積，幅度放緩。價格方面，能源危機對海外電解鋁產(chǎn)能威脅或?qū)⒀永m(xù)至開春，且隨著節(jié)后各地恢復(fù)開工，在地產(chǎn)存量施工、竣工以及基建項目帶動下，可以期待消費回暖，但需警惕一季度后期市場對加息預(yù)期的波動，建議單邊上以逢低做多的思路對待。
風(fēng)險點：1、流動性收緊快于預(yù)期。2、消費遠不及預(yù)期。3、國內(nèi)能耗雙控政策。
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