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貴所于2022年7月25日出具的《關(guān)于張家港廣大特材股份向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的審核中心意見落實函》（上證科審 （再融資）〔2022〕173號）（以下簡稱“落實函”）已收悉，張家港廣大特材股份（以下簡稱“發(fā)行人”、“”、“廣大特材”）會同保薦機構(gòu)國元證券股份（以下簡稱“保薦機構(gòu)”）、發(fā)行人律師安徽天禾律師事務(wù)所（以下簡稱“發(fā)行人律師”）、會計師天健會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）（以下簡稱“申報會計師”）等相關(guān)方對審核中心意見落實函所列問題進行了逐項落實、核查，現(xiàn)回復(fù)如下，請予審核。同時按照落實函的要求對《張家港廣大特材股份向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券募集說明書》（以下簡稱“募集說明書”）進行了修訂和補充。如無特殊說明，本回復(fù)中簡稱與募集說明書中簡稱具有相同含義，涉及對申請文件修改的內(nèi)容已用楷體_GB2312加粗標明。
說明：本回復(fù)中若出現(xiàn)總計數(shù)尾數(shù)與所列數(shù)值總和尾數(shù)不符的情況，均為四舍五入所致。
請發(fā)行人進一步說明：本次募投項目實施是否具相關(guān)的技術(shù)能力、配套人員等基礎(chǔ)條件，募投項目新增產(chǎn)品的市場需求和客戶開拓情況，對客戶現(xiàn)有采購和生產(chǎn)模式的影響，并在募集說明書“重大事項提示”中充分揭示相關(guān)風(fēng)險。
本次募投項目與現(xiàn)有業(yè)務(wù)的經(jīng)營模式、盈利模式、主要客戶群體基本一致，主要技術(shù)和工藝具有延續(xù)性，雖然在產(chǎn)品工藝精度、客戶需求等方面存在一定區(qū)別，但緊跟風(fēng)電行業(yè)的需求變化布局了本次募投項目，在本次募投項目實施前進行了充分的技術(shù)儲、人員配套、客戶調(diào)研、產(chǎn)能預(yù)留，具了實施本次募投項目的基礎(chǔ)條件。
風(fēng)電機組通常安裝在高山、荒野、海灘、海島等風(fēng)口處，受無規(guī)律的變向變負荷風(fēng)力作用以及強陣風(fēng)的沖擊，常年經(jīng)受酷暑嚴寒和溫差的影響，加之所處自然環(huán)境交通不便，齒輪箱安裝和維修困難，其使用時間一般要求在20年。因此風(fēng)電齒輪箱的可靠性和使用壽命要求極高。由于風(fēng)電機組在向大型化、精密化方向發(fā)展，新機型的迭代率也隨之提高，風(fēng)電齒輪箱零部件的單重、尺寸規(guī)格也在逐漸增大，精加工的精度需求不斷提高，新機型的推出時間越來越短。
風(fēng)電齒輪箱零部件的生產(chǎn)涉及原材料、熱處理、齒輪加工、鑄件生產(chǎn)的全過程。對齒輪箱零部件生產(chǎn)企業(yè)而言，這不僅考驗了原材料的熔煉水平（有害元素控制、雜質(zhì)提純等工藝）、球墨鑄鐵性能（含抗拉強度、屈服強度、延伸率、低溫沖擊等）、熱處理滲碳水平（控制滲碳層深度、表面硬度、芯部硬度、殘余奧氏體級別、碳化物級別和晶粒度等）及無損檢測水平，更對設(shè)精度、精加工工藝以及生產(chǎn)管理能力提出了較高的要求。
憑借多年來在特鋼材料方面的技術(shù)積累，實現(xiàn)了熔煉過程中硅（Si）、鈣（Ca）、猛（Mn）等微量元素成分的控制，可以有效控制鍛件的化學(xué)成分、非金屬夾雜物級別、晶粒度等，解決因風(fēng)電齒輪材料不達標導(dǎo)致的點蝕、膠合、磨損、疲勞裂紋等技術(shù)難點問題；風(fēng)電鑄件產(chǎn)品已達到在抗拉強度≥MPa、屈服強度≥250MPa、延伸率≥18%條件下滿足低溫沖擊的要求。
在精加工工藝方面，應(yīng)用了數(shù)控加工技術(shù)、二次熱處理工藝，如在兼顧金屬力學(xué)性能情況下通過對粗加工余量、切削深度與進給量的控制，提升精加工過程中刀具壽命耐用度和切削效率，提高產(chǎn)品一次成型率，降低精加工成本。隨著前次再融資募投項目的順利實施，將實際精加工生產(chǎn)經(jīng)驗與本次募投項目計算機模擬軟件系統(tǒng)有機結(jié)合，通過“智能島”的方式，打造具有高度柔性，能夠適應(yīng)多種產(chǎn)品變型的智能化精密零部件制造平臺，快速響應(yīng)市場需求變化。同時基于多年來積累的生產(chǎn)經(jīng)驗，根據(jù)風(fēng)電齒輪箱零部件產(chǎn)品尺寸大、工序多的特性對各類先進生產(chǎn)設(shè)機位、加工順序流程進行生產(chǎn)線的優(yōu)化配置，通過大余量粗加工，小余量高精加工的方式實現(xiàn)了風(fēng)電齒輪箱零部件成型到成品加工的工業(yè)智能化。
風(fēng)電齒輪箱內(nèi)的齒輪精度要求較高，對生產(chǎn)企業(yè)的設(shè)精度、精加工工藝提出了高要求。為滿足風(fēng)電齒輪精度要求，從國外特定商進口了高精度加工設(shè)，國外高精度加工設(shè)生產(chǎn)周期較長，從訂購至達到生產(chǎn)能力一般需2年時間。自2020年起從德瑪吉（德國）、凱倫（德國）、帕馬（意大利）、皮特卡納基（意大利）、薩伊（意大利）、格里森（美國）、尼古拉斯（西班牙）、達諾巴特（西班牙）等商陸續(xù)訂購大量高精度設(shè)。目前，訂購的高精度加工設(shè)多數(shù)已到達，部分設(shè)已開始安裝和調(diào)試。設(shè)包括德瑪吉車銑復(fù)合加工中心，凱倫立式磨削中心，帕馬數(shù)控龍門車銑加工中心、數(shù)控落地鏜銑加工中心，皮特卡納基立車線、滾齒機線、高精數(shù)控立式車床，格里森數(shù)控滾齒機、數(shù)控齒輪成型磨齒機、數(shù)控齒輪插齒機、數(shù)控齒輪測量中心，尼古拉斯數(shù)控天車式龍門加工中心，達諾巴特數(shù)控臥式外圓磨床。與其它中小型風(fēng)電齒輪生產(chǎn)線相比，本次募投項目擬購置的設(shè)，屬于國內(nèi)外先進的精加工設(shè)，在加工精度、加工速度等性能參數(shù)及與之配套的工藝方案、品控方案等方面均有明顯優(yōu)勢。
本次募投項目涉及工程建設(shè)、產(chǎn)線規(guī)劃、人員招聘、組織生產(chǎn)等多個關(guān)鍵程序，需要具有成熟管理能力和專業(yè)技術(shù)能力的團隊作為支撐。通過前次再融資募投項目的實施，引進并培養(yǎng)出了一支覆蓋生產(chǎn)、工藝技術(shù)、管理等領(lǐng)域?qū)I(yè)技能過硬、經(jīng)驗豐富的人才團隊，建立健全了人才引進、培養(yǎng)的制度體系，為實施本次募投項目奠定了基礎(chǔ)。
本次募投項目的精加工工藝核心是機械加工核心技術(shù)，是材料工藝與裝技術(shù)的融合，尤其是在與客戶進行技術(shù)應(yīng)用及工藝驗證等細分環(huán)節(jié)，需要由專業(yè)水平較高、經(jīng)驗豐富的技術(shù)人員進行統(tǒng)籌組織，從而保證整體流程的順利運作。通過外部招聘及內(nèi)部培養(yǎng)的團隊建設(shè)方式，已初步形成70-80人整體運營團隊，其中核心技術(shù)人員二十余人，未來將繼續(xù)擴大人才隊伍。
人員實操能力和工藝經(jīng)驗積累是實現(xiàn)精加工工藝的必要條件，對核心技術(shù)人員經(jīng)驗、技術(shù)、編程、質(zhì)量控制等綜合素質(zhì)，以及操作人員的操控能力均提出較高要求。本次募投項目的操作人員中已有多年工作經(jīng)驗的高級工程技術(shù)人員，采取老帶新模式培訓(xùn)，滿足項目對于操作人員的需求。此外，為盡早達產(chǎn)滿足客戶需求，核心客戶提出可以為提供一定的技術(shù)和人員支持以及生產(chǎn)咨詢服務(wù)，安排經(jīng)驗豐富的技術(shù)、操作人員等到本次募投項目現(xiàn)場協(xié)助生產(chǎn)并進行老帶新模式培訓(xùn)，加速產(chǎn)業(yè)工人隊伍的擴大和成熟，以便提高產(chǎn)線建成初期的生產(chǎn)效率，縮短新產(chǎn)線磨合期。
根據(jù)本次募投項目的實際需要，持續(xù)推進人員招募計劃，通過內(nèi)部培訓(xùn)抽調(diào)和外部招聘統(tǒng)籌，以具有競爭力的薪酬水平，一方面從外部招聘行業(yè)內(nèi)的人才，另一方面從內(nèi)部選拔的技術(shù)人才，保證本次募投項目的實施。
綜上，已為本次募投項目引進并培養(yǎng)了覆蓋生產(chǎn)、工藝技術(shù)、管理等領(lǐng)域的專業(yè)人才，具了實施本次募投項目的人員基礎(chǔ)。
憑借行業(yè)先進的技術(shù)水平、穩(wěn)定可靠的產(chǎn)品質(zhì)量、的交付能力，獲得了客戶的廣泛肯定和認可，與客戶保持著密切的合作關(guān)系。同時，本次募投項目與現(xiàn)有業(yè)務(wù)的主要客戶群體基本一致，其銷售路徑主要系“老客戶、新產(chǎn)品”，目前已與南高齒、德力佳、采埃孚、南方宇航等齒輪箱制造商開展業(yè)務(wù)往來，相關(guān)客戶對的制造能力、管理能力高度認可，為本項目實施打下了堅實的業(yè)務(wù)合作基礎(chǔ)。鑒于未來風(fēng)電裝機需求大，對風(fēng)電機組齒輪箱零部件的市場需求亦較大，為繼續(xù)深化與現(xiàn)有下游客戶的合作，本次募投項目建成后，將與前次再融資項目形成產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)，對客戶實現(xiàn)“一站式”交付，具實施本次募投項目所需的客戶資源。
本次募投項目精加工業(yè)務(wù)是針對現(xiàn)有業(yè)務(wù)的延伸和拓展，目前部分熔煉、粗加工環(huán)節(jié)系本次募投項目的前道工序，本次募投項目所需的原材料需要使用前道工序進行生產(chǎn)。
整體鍛造產(chǎn)能滿產(chǎn)情況下，測算的產(chǎn)能為18萬噸/年，可以滿足目前生產(chǎn)經(jīng)營需求及募投項目實施后的產(chǎn)能需求。
本次募投項目的粗車產(chǎn)能存在缺口，將隨著項目達產(chǎn)逐步擴大，未來可通過自有資金購置新的車床設(shè)用以匹配粗車產(chǎn)能需求，粗車工序設(shè)預(yù)計需采購相關(guān)機床等設(shè)約2,000萬元，用于滿足產(chǎn)能需求，投資金額較小。同時本次募投項目位于張家港市，周邊擁有豐富的粗車外協(xié)加工資源，未來亦可進行外協(xié)生產(chǎn)。
特鋼材料 齒輪鋼 99,101.63 產(chǎn)品以熔煉為主，鍛造為輔，由于其鍛造工序的產(chǎn)品不易區(qū)分，測算時全部計入所需鍛造產(chǎn)能
模具鋼 14,124.29 產(chǎn)品以熔煉為主，鍛造為輔，由于其鍛造工序的產(chǎn)品不易區(qū)分，測算時全部計入所需鍛造產(chǎn)能
特殊合金 4,603.75 產(chǎn)品經(jīng)熔煉后，部分經(jīng)電渣熱處理、鍛造再對外銷售，測算時全部計入所需鍛造產(chǎn)能
特種不銹鋼 3,976.65 產(chǎn)品經(jīng)熔煉后，部分經(jīng)電渣熱處理、鍛造再對外銷售，測算時全部計入所需鍛造產(chǎn)能
特鋼制品 風(fēng)電鑄件 65,781.00 主要經(jīng)熔煉、鑄造、精加工后對外銷售，目前對外銷售的風(fēng)電鑄件主要系前次再融資項目的產(chǎn)能釋放因此測算時予以扣除
風(fēng)電精密機械部件 24,709.13 主要經(jīng)熔煉、鍛造、粗車后對外銷售，測算時全部計入所需粗車、鍛造產(chǎn)能
鑄鋼件 7,941.56 主要經(jīng)熔煉、鑄造后對外銷售，測算時考慮鑄造產(chǎn)能
風(fēng)電主軸 4,319.09 主要經(jīng)熔煉、鍛造、精加工后對外銷售，產(chǎn)量較小，測算時主要考慮鍛造產(chǎn)能
由上表可知，2021年度向客戶銷售特鋼材料、特鋼制品，均需利用的熔煉產(chǎn)能，截至2022年3月末熔煉產(chǎn)能為35.5萬噸，另有10萬噸熔煉產(chǎn)能在逐步釋放過程中，預(yù)計年末可達到45.5萬噸的產(chǎn)能，可以保證后續(xù)的鍛造、鑄造、精加工產(chǎn)能需求。因此，根據(jù)現(xiàn)有產(chǎn)品客戶需求、工序要求及前次再融資募投項目預(yù)計釋放產(chǎn)能情況測算對本次募投項目的產(chǎn)能缺口情況進行測算，具體如下：
注1：鑄造產(chǎn)能中20萬噸為超大型鑄鍛件智能化技改項目完全建成投產(chǎn)后的產(chǎn)能，廣大東汽現(xiàn)有3.5萬噸鑄造產(chǎn)能；
注3：現(xiàn)有業(yè)務(wù)所需產(chǎn)能系根據(jù)2021年度產(chǎn)品銷售量需求數(shù)據(jù)估算；鑄造產(chǎn)能為鑄鋼件銷售數(shù)據(jù)估算，鍛造產(chǎn)能為齒輪鋼、模具鋼、特殊合金、特種不銹鋼、風(fēng)電主軸類產(chǎn)品及粗車類產(chǎn)品按鍛造平均損耗率3%測算；
注5：根據(jù)本次募投項目達產(chǎn)所需產(chǎn)能的粗車類產(chǎn)品按鍛造平均損耗率3%取整測算。
由上表可知，在募投項目達產(chǎn)后，鑄造階段不存在產(chǎn)能缺口，鍛造階段存在的產(chǎn)能缺口，系目前主要向客戶供應(yīng)本募所需的齒輪鋼、模具鋼類產(chǎn)品共計占用鍛造產(chǎn)能11.32萬噸，本募達產(chǎn)后上述產(chǎn)品將優(yōu)先保障本次募投所需，因此本募項目達產(chǎn)后預(yù)計將不產(chǎn)生相應(yīng)的鍛造產(chǎn)能缺口。若未來行業(yè)需求擴張較快，將適時加大鍛造、鑄造的設(shè)投入（投資金額較?。┗蜻m當(dāng)外協(xié)，以滿足市場增長需求。
綜上，雖然本次募投項目達產(chǎn)后，部分工序存在一定的產(chǎn)能缺口，但可以通過追加少量投資、整合資源予以消化，因此具實施本次募投項目所需的相關(guān)產(chǎn)能。
?。ǘ┍敬文纪俄椖啃略霎a(chǎn)品的市場需求和客戶開拓情況，對客戶現(xiàn)有采購和生產(chǎn)模式的影響
長期來看風(fēng)電行業(yè)仍將保持良好的增長態(tài)勢，根據(jù)全球風(fēng)能理事會（GWEC）研究報告預(yù)計的中國和全球未來新增裝機容量情況如下：
由上圖可知，2026年中國和全球新增裝機容量較 2021年預(yù)計分別增長70.96%、37.61%，在行業(yè)發(fā)展前景良好的預(yù)期下，齒輪箱制造商現(xiàn)有產(chǎn)能無法滿足市場的持續(xù)增長需求，需要不斷提高產(chǎn)能，從而滿足市場需求。齒輪箱制造商的核心優(yōu)勢主要體現(xiàn)在齒輪設(shè)計、熱處理、組裝、整機試驗等環(huán)節(jié)，本次募投項目主要生產(chǎn)齒輪箱零部件，有助于提高齒輪箱制造商的達產(chǎn)速度，降低其投資規(guī)模，雙方合作具有良好的市場基礎(chǔ)和合理的產(chǎn)業(yè)邏輯。
單機容量大型化將有效提高風(fēng)能資源利用效率、提升風(fēng)電項目投資開發(fā)運營的整體經(jīng)濟性、提高土地/海域利用效率、降低度電成本、提高投資回報、利于大規(guī)模項目開發(fā)，而風(fēng)電度電成本又是平價上網(wǎng)政策穩(wěn)步推進的重要基礎(chǔ)，平價上網(wǎng)政策也將加速促進風(fēng)電降本和大兆瓦機型的開發(fā)。
根據(jù)GWEC測算，2010-2020年全球主要國家新增裝機平均單機容量由1.9MW升至2.8MW，增幅63%。2020年瑞典、丹麥、英國的新增平均容量已達4MW。2021年，全球新增裝機平均單機容量進一步升至3.5MW。2020年前，國內(nèi)風(fēng)電新增裝機平均容量維持 1.5-2.5MW。2021年，平均單機容量提升至3.5MW，增長迅速。溯其原因，主要是補貼時代國內(nèi)整機商技術(shù)進步動力不足，而進入平價時代后降本迫切，因此升級大兆瓦的動力更強。相較于小兆瓦機型，大兆瓦機型效率更高，經(jīng)濟性更好，但生產(chǎn)的技術(shù)難度也更大。2022年國內(nèi)陸上風(fēng)電新增機型平均容量有望達4-5MW，大兆瓦占比進一步提升。
風(fēng)電行業(yè)單機容量大型化趨勢明顯，具大兆瓦機型生產(chǎn)能力的整機及零部件供應(yīng)商在未來將更具市場競爭力。目前國內(nèi)齒輪箱生產(chǎn)商的精加工設(shè)購置時間較早，相關(guān)設(shè)主要適用于加工小兆瓦的齒輪箱零部件，如生產(chǎn)大兆瓦齒輪箱零部件，部分設(shè)難以勝任，即使部分大兆瓦齒輪箱零部件使用原有設(shè)加工，單件工時有所提高，產(chǎn)量隨之下降。
風(fēng)電單機容量大型化趨勢促使齒輪箱生產(chǎn)商（包括其原有精加工外協(xié)商）及相應(yīng)的零部件生產(chǎn)商必須加大投資，建設(shè)大兆瓦機型所需的齒輪箱生產(chǎn)線，以解決原生產(chǎn)線無法生產(chǎn)大兆瓦齒輪箱或者生產(chǎn)效率較低的產(chǎn)能瓶頸問題?，F(xiàn)有的核心齒輪箱零部件客戶已經(jīng)針對本次募投項目進行了現(xiàn)場考察，并希望能夠加速項目推進，以滿足其對于大兆瓦風(fēng)機齒輪箱零部件的迫切需求。
如前所述，當(dāng)前風(fēng)電行業(yè)繼續(xù)保持良好的發(fā)展趨勢，并逐步進入結(jié)構(gòu)性調(diào)整階段，擁有大兆瓦機型生產(chǎn)能力的整機及零部件供應(yīng)商將更加具有競爭優(yōu)勢，市場需求較大。本次募投項目的主要產(chǎn)品為風(fēng)電齒輪箱的精密零部件，預(yù)計將新增風(fēng)電機組大型齒輪箱精密零部件及其他精密機械零部件84,000件/年，下游目標客戶主要為風(fēng)電齒輪箱制造商，同時，未來亦可以開發(fā)具有齒輪箱設(shè)計和組裝能力的風(fēng)電主機商作為客戶，符合目前行業(yè)市場需求趨勢。
目前雖無具體的在手訂單，但本次募投項目實施前的市場調(diào)研和正式實施后，已經(jīng)吸引了眾多客戶前來洽談，南高齒、采埃孚、德力佳、明陽智能、遠景能源等客戶以現(xiàn)場考察、線上交流等多種方式對本次募投項目進行了調(diào)研，相關(guān)客戶對設(shè)先進性和技術(shù)團隊實力表示認可，本次募投項目客戶開拓情況良好。
隨著部分設(shè)的生產(chǎn)調(diào)試，已開始為部分核心客戶提供產(chǎn)品的試切、試磨等工序測試，相關(guān)合作協(xié)議正在洽談中，未來將與上述客戶逐步簽訂訂貨合同。
目前向齒輪箱制造商客戶主要供應(yīng)齒輪箱零部件的粗車件，其采購后以自行生產(chǎn)為主、外協(xié)加工為輔的方式進行齒輪箱零部件精加工，加工完成后進行整體裝配，再向風(fēng)電整機進行銷售。目前齒輪箱制造商客戶的外協(xié)商較為分散，且一般不具齒輪箱零部件的全流程加工能力，齒輪箱制造商的外協(xié)需通過多個外協(xié)商、涉及多個工藝環(huán)節(jié)，導(dǎo)致產(chǎn)品交期較長，產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定，外協(xié)成本較高。
隨著風(fēng)電行業(yè)大型化升級和整體需求量的提升，齒輪箱制造商的產(chǎn)線負荷逐漸增大，產(chǎn)品外協(xié)占比將隨之加大，對全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同制造能力提出了更高的要求，齒輪箱制造商積極尋找能夠提供“一站式”服務(wù)的供應(yīng)商，本次募投項目可以生產(chǎn)直接用于組裝的齒輪箱零部件產(chǎn)品，包括：行星銷軸、行星齒輪、太陽輪、內(nèi)齒圈、扭力臂、齒輪箱端蓋、齒輪箱箱體、行星架等風(fēng)電機組大型齒輪箱精密零部件及其他精密機械零部件，涵蓋了齒輪箱內(nèi)部的主要零部件。相關(guān)客戶向采購齒輪箱零部件，將形成與風(fēng)電齒輪箱制造商之間優(yōu)勢互補的合作機制，本次募投項目將進一步縮短相關(guān)客戶的產(chǎn)品交貨期、提高產(chǎn)品質(zhì)量、降低產(chǎn)品成本。
風(fēng)電行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級變革帶來了新的機遇和挑戰(zhàn)，現(xiàn)有的風(fēng)電齒輪箱制造企業(yè)重心由原有的齒輪箱零部件自產(chǎn)逐步變更為機型設(shè)計、控制系統(tǒng)、核心零部件加工和總成開發(fā)上，部分零部件傾向于向擁有較高加工實力的零部件加工企業(yè)采購或外協(xié)，從而減少其自身的固定資產(chǎn)投資，提高資產(chǎn)回報率。
本次募投項目屬于業(yè)內(nèi)較早實施的大兆瓦機型齒輪箱零部件產(chǎn)業(yè)升級的項目，總投資額22億元，投資金額較大，需要大批量采購加工精度較高的數(shù)控滾齒機、數(shù)控磨齒機、數(shù)控倒角機、數(shù)控插齒機等先進進口設(shè)，由于相關(guān)設(shè)需要2年左右的預(yù)定周期，具有一定的先發(fā)優(yōu)勢，從而可以盡快形成大兆瓦風(fēng)電齒輪箱所需零部件的精加工產(chǎn)能。
綜上，在新的行業(yè)發(fā)展格局下，本次募投項目建成后有利于客戶實現(xiàn)一站式采購，縮短相關(guān)客戶的產(chǎn)品交貨期、提高產(chǎn)品質(zhì)量、降低產(chǎn)品成本，客戶生產(chǎn)模式將發(fā)生積極變化。
發(fā)行人已在募集說明書“重大事項提示”之“四、特別風(fēng)險提示”補充披露“（九）募投項目實施風(fēng)險、（十）募投項目新增產(chǎn)能無法消化風(fēng)險”及“第三節(jié) 風(fēng)險因素”之“四、募投項目風(fēng)險”之“（一）募投項目實施風(fēng)險、（二）募投項目新增產(chǎn)能無法消化風(fēng)險”補充披露如下：
本次募集資金投資項目之一“大型高端裝用核心精密零部件項目（一期）”圍繞主營業(yè)務(wù)進行，項目建成后將提高盈利能力和核心競爭力，確保可持續(xù)發(fā)展。由于募投項目的實施是一個系統(tǒng)工程，需要一定時間，涉及的環(huán)節(jié)也較多。技術(shù)方面，目前已初步具實施本次募投項目的技術(shù)儲，但仍需加大精加工環(huán)節(jié)的技術(shù)開發(fā)力度，在設(shè)安裝調(diào)試、通線試產(chǎn)、良品率等方面仍存在一定風(fēng)險；人員方面，通過外部招聘及內(nèi)部培養(yǎng)的團隊建設(shè)方式實施本次募投項目，已初步形成整體運營團隊，但人員招聘、團隊建設(shè)仍需不斷加強，如終未形成合理的團隊配置或招聘的技術(shù)人才未達預(yù)期，將影響項目實施進度或?qū)嵤┬Ч４送?，如果受到宏觀經(jīng)濟、市場環(huán)境等影響，或因募集資金不能及時到位，使得工程進度、投資額與預(yù)期出現(xiàn)差異，將可能對項目的實施進度和投資收益產(chǎn)生一定影響。
本次募集資金投資項目之一“大型高端裝用核心精密零部件項目（一期）”將建成年產(chǎn)84,000件大型高端裝用核心精密零部件精加工生產(chǎn)線，產(chǎn)品主要應(yīng)用于新能源風(fēng)電領(lǐng)域，除此之外還可以向軌道交通、機械裝等行業(yè)大型重工裝客戶提供零部件產(chǎn)品。目前大型海上風(fēng)電部件產(chǎn)品已進入明陽智能、東方電氣、遠景科技、運達股份、電氣的供應(yīng)商采購名錄并實現(xiàn)了銷售。本次募投項目建成后對齒輪箱制造產(chǎn)業(yè)鏈將產(chǎn)生積極影響，有利于客戶快速提高產(chǎn)能、降低投資風(fēng)險，但本次募投項目的具體產(chǎn)品系向下游產(chǎn)業(yè)鏈的延伸和拓展，雖有部分客戶在推動合作，亦有部分客戶進行前期調(diào)研，但若未來市場需求不及預(yù)期、增長放緩，或市場拓展進展不暢，可能導(dǎo)致新業(yè)務(wù)無法順利實施，則本次募投項目新增產(chǎn)能可能存在無法消化的風(fēng)險，進而對的盈利能力產(chǎn)生一定影響?！?/p>
1、查閱了風(fēng)電行業(yè)發(fā)展的有關(guān)資料，了解行業(yè)發(fā)展趨勢及產(chǎn)業(yè)升級情況，分析本次募投項目的市場需求；
2、對高級管理人員進行了訪談，了解本次募投項目的行業(yè)發(fā)展、下游客戶需求、現(xiàn)有業(yè)務(wù)的產(chǎn)能、技術(shù)情況，分析本次募投項目實施、產(chǎn)能消化是否存在重大不確定性；
6、列席了就本次募投項目與核心客戶的合作討論會，了解核心客戶目前的生產(chǎn)模式，以及在產(chǎn)業(yè)升級的新形勢下，與就本次募投項目進行合作的產(chǎn)業(yè)邏輯及具體模式。
具實施本次募投項目的相關(guān)技術(shù)能力、配套人員、前道工序產(chǎn)能等基礎(chǔ)條件，本次募投項目新增產(chǎn)品的市場需求較大，客戶以現(xiàn)場考察、線上交流等多種方式對本次募投項目進行了調(diào)研，本次募投項目客戶開拓情況良好。在新的行業(yè)發(fā)展格局下，本次募投項目建成后有利于客戶實現(xiàn)一站式采購，縮短相關(guān)客戶的產(chǎn)品交貨期、提高產(chǎn)品質(zhì)量、降低產(chǎn)品成本，客戶生產(chǎn)模式將發(fā)生積極變化。但本次募投項目實施、產(chǎn)能消化仍存在一定的不確定性，在募集說明書“重大事項提示”中就上述風(fēng)險進行了補充風(fēng)險提示。
請發(fā)行人進一步分析披露：（1）結(jié)合經(jīng)營模式特點和產(chǎn)業(yè)鏈地位，說明當(dāng)前原材料價格波動對發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績的影響，以及的應(yīng)對措施。（2）2021年和2022年3月末主要應(yīng)收款項融資和應(yīng)收票據(jù)構(gòu)成以及大幅增長的原因，是否符合行業(yè)慣例，壞賬準計提是否充分，相關(guān)商業(yè)票據(jù)是否存在無法承兌的風(fēng)險。
?。ㄒ唬┙Y(jié)合經(jīng)營模式特點和產(chǎn)業(yè)鏈地位，說明當(dāng)前原材料價格波動對發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績的影響，以及的應(yīng)對措施。
經(jīng)營模式上，采取以銷定產(chǎn)的模式開展業(yè)務(wù)，主要是先有訂單再開展采購、生產(chǎn)，產(chǎn)品定價采用“成本加成”的定價方式，在預(yù)計原材料市場價格、人力投入、設(shè)資源等成本的基礎(chǔ)上，結(jié)合市場供需環(huán)境、加工深度等因素，按照合理的毛利率向客戶提出報價，產(chǎn)品的原材料成本與銷售價格之間存在一定的聯(lián)動和價格傳導(dǎo)機制。
在“成本加成”的定價方式下，當(dāng)原材料價格持續(xù)上漲時，將根據(jù)成本測算主動與所有客戶對產(chǎn)品價格進行磋商和談判，確定調(diào)價幅度，以緩解原材料價格上漲帶來的壓力，但在調(diào)整時間上具有一定的滯后性（相對于特鋼制品，特鋼材料生產(chǎn)周期較短、調(diào)價速度較快），根據(jù)市場供求關(guān)系變化、客戶資金實力差異，不同客戶調(diào)價幅度也有差別。
例如：2022年5月向南高齒銷售的太陽輪粗車件（鋼種18CrNiMo7-6）單價較2022年2月提高了12.61%，銷軸粗車件（鋼種40Cr/42CrMo4）單價提高了7.62%；2022年6月向金源銷售的鍛件（鋼種R18CrNiMo7-6G）單價較2022年1月提高了14.59%；2022年6月向江陰方圓環(huán)鍛法蘭銷售的鍛件（鋼種18CrNiMo7-6G）單價較2022年1月提高了14.59%；2022年6月向海鍋股份銷售的鍛件（鋼種18CrNiMo7-6）單價較2022年1月提高了13.98%。
屬于特鋼行業(yè)，主要產(chǎn)品包括特鋼材料、特鋼制品。是特鋼行業(yè)內(nèi)少數(shù)具熔煉、成型、熱處理、精加工等一系列完善產(chǎn)業(yè)鏈工藝的企業(yè)，在行業(yè)內(nèi)具有一定的競爭優(yōu)勢。
特鋼行業(yè)的上游行業(yè)主要是金屬冶煉、廢鋼回收等行業(yè)，廢鋼、金屬是本行業(yè)的主要原材料，直接關(guān)系到特鋼行業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量和材料采購成本，原材料價格的波動會在一定程度上影響行業(yè)盈利水平。
特鋼行業(yè)下游市場如新能源、軌道交通、機械裝、軍工裝、航空航天、核能電力、海洋石化、半導(dǎo)體芯片裝等高端裝商的穩(wěn)定發(fā)展直接影響特鋼行業(yè)需求，同時隨著行業(yè)競爭的加劇，下游客戶對特鋼產(chǎn)品的加工精度、強度、抗疲勞性、可靠性等性能指標要求不斷提高。特鋼生產(chǎn)企業(yè)只有通過持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新和擴大生產(chǎn)規(guī)模，提升行業(yè)整體水平，才能同步于下游產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。
產(chǎn)品的原材料主要包括廢鋼、合金、生鐵等，其中以廢鋼采購數(shù)量多。近年來，受疫情影響，全球材料市場供需失衡，疊加全球貨幣政策影響，采購的主要原材料價格波動幅度較大。2021年度，廢鋼、生鐵等原材料價格上漲幅度較大，由于的價格傳導(dǎo)機制具有滯后性，不同客戶調(diào)價幅度也有差別，原材料價格波動直接影響到的采購成本和經(jīng)營收益。根據(jù)測算，廢鋼價格上漲導(dǎo)致2021年度主營業(yè)務(wù)毛利下降26,706.30萬元，主營業(yè)務(wù)毛利率下滑9.88%。
原材料價格上升具有一定周期性，目前廢鋼的市場價格已出現(xiàn)較大幅度下跌，預(yù)期對未來的盈利產(chǎn)生積極影響。
?。?）日常生產(chǎn)所采購的原材料主要為廢鋼、生鐵、合金等原材料，針對相關(guān)原材料的供應(yīng)量和價格變化趨勢等特征，定期修訂合格供應(yīng)商名錄，同時，制定了供應(yīng)商管理及采購管理相關(guān)制度并嚴格執(zhí)行，適時引入新供應(yīng)商，借助業(yè)務(wù)規(guī)模的擴張，逐步提高的議價能力，降低采購成本。針對主要原材料的采購，拓寬采購渠道，對多家供應(yīng)商進行比價，在保證原材料質(zhì)量和交付時效的前提下，選擇具價格優(yōu)勢的供應(yīng)商，以降低原材料的采購成本。同時，密切跟蹤主要原材料的價格走勢，根據(jù)市場行情進行預(yù)判，依據(jù)價格變化及時調(diào)整原材料儲。
?。?）生產(chǎn)工藝中，部分產(chǎn)品需經(jīng)過熔煉、鍛造、切削等流程，在形成所需的產(chǎn)品外，還會產(chǎn)生一定的邊角廢料。通過持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)工藝流程，一方面提高產(chǎn)品精度，另一方面提高原材料利用效率，降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本，從而降低主要原材料價格波動對經(jīng)營業(yè)績的影響。
?。?）按照合理的毛利率向客戶提出報價，產(chǎn)品的原材料成本與銷售價格之間存在一定的聯(lián)動和價格傳導(dǎo)機制。
發(fā)行人已在募集說明書“重大事項提示”之“四、特別風(fēng)險提示”之“（三）原材料價格波動風(fēng)險”中補充披露如下：
“產(chǎn)品的原材料主要包括廢鋼、合金、生鐵等，其中以廢鋼采購數(shù)量多，2019年度、2020年度、2021年度及2022年1-3月廢鋼采購金額占當(dāng)期原材料采購總額的比例分別為71.46%、53.35%、46.15%及51.25%，占比較高。2021年度，廢鋼、生鐵等原材料價格上漲幅度較大，原材料價格波動直接影響到的采購成本和經(jīng)營收益。根據(jù)測算，廢鋼價格上漲導(dǎo)致2021年度主營業(yè)務(wù)毛利下降26,706.30萬元，主營業(yè)務(wù)毛利率下滑9.88%。在原材料價格上漲的情況下，主動與客戶對產(chǎn)品價格進行磋商和談判，確定調(diào)價幅度，一定程度上減輕原材料價格上漲帶來的壓力，但在調(diào)整時間上具有一定的滯后性，不同客戶調(diào)價幅度也有差別。如果未來原材料的市場價格持續(xù)波動，將不利于的生產(chǎn)預(yù)算及成本控制，仍然面臨因上述措施無法充分抵消原材料價格波動而遭受損失的風(fēng)險，從而對經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。”
?。ǘ?021年和2022年3月末主要應(yīng)收款項融資和應(yīng)收票據(jù)構(gòu)成以及大幅增長的原因，是否符合行業(yè)慣例，壞賬準計提是否充分，相關(guān)商業(yè)票據(jù)是否存在無法承兌的風(fēng)險。
收到的票據(jù)包括銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票，其中銀行承兌匯票的承兌人包括大型商業(yè)銀行、上市股份制銀行、其他商業(yè)銀行及財務(wù)。依據(jù)謹慎性原則對銀行承兌匯票的承兌人的信用等級進行了劃分，分類為信用等級較高的包括：中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行、中國郵政儲蓄銀行六家大型商業(yè)銀行，招商銀行、 浦發(fā)銀行、中信銀行、中國光大銀行、華夏銀行、中國民生銀行、平安銀行、興業(yè)銀行、浙商銀行九家上市股份制銀行；信用等級一般的為上述銀行之外的其他商業(yè)銀行和財務(wù)。
由于信用等級較高的商業(yè)銀行承兌的銀行承兌匯票到期不獲支付的可能性較低，將已背書或貼現(xiàn)的由信用等級較高的商業(yè)銀行承兌的銀行承兌匯票予以終止確認。對信用等級較高的銀行承兌匯票，在應(yīng)收款項融資科目核算。
對于由信用等級一般的商業(yè)銀行承兌的銀行承兌匯票以及商業(yè)承兌匯票在背書或貼現(xiàn)時繼續(xù)確認為應(yīng)收票據(jù)，待票據(jù)到期后終止確認。對信用等級一般的銀行承兌匯票以及商業(yè)承兌匯票，在應(yīng)收票據(jù)中核算。
2022年3月末和2021年末，應(yīng)收款項融資和應(yīng)收票據(jù)賬面余額按照票據(jù)類型分類如下：
2022年3月末和2021年末，主要應(yīng)收款項融資和應(yīng)收票據(jù)賬面余額按照客戶分類前五戶情況如下：
?。?）2022年3月末主要應(yīng)收款項融資和應(yīng)收票據(jù)賬面余額前五戶明細如下：①2022年3月末應(yīng)收款項融資前五戶
由上述數(shù)據(jù)可見，2022年3月末，應(yīng)收款項融資和應(yīng)收票據(jù)合計金額較2021年末有所下降。2019至2021年度，各期末應(yīng)收款項融資和應(yīng)收票據(jù)合計金額占營業(yè)收入的比例分別為22.58%、19.24%、23.33%，較為穩(wěn)定。
2021年末應(yīng)收款項融資和應(yīng)收票據(jù)合計金額占營業(yè)收入的比例較2020年末上升了4.09%，主要系應(yīng)收款項融資和應(yīng)收票據(jù)合計金額的增長幅度大于營業(yè)收入的增長幅度，應(yīng)收款項融資和應(yīng)收票據(jù)合計金額增長的原因如下：
（1）2021年新設(shè)廣大東汽納入合并范圍，其銷售結(jié)算以票據(jù)為主，期末應(yīng)收款項融資和應(yīng)收票據(jù)賬面價值合計金額為24,342.57萬元?？鄢撚绊懞螅畜w系內(nèi)票據(jù)增長4,681.17萬元，增長幅度較小，主要系原有體系的業(yè)務(wù)規(guī)模增長所致。
廣大東汽2021年度主要客戶為東方電氣集團東方汽輪機和東方電氣風(fēng)電股份，由于東方電氣集團統(tǒng)一的采購結(jié)算政策，廣大東汽與上述客戶采取票據(jù)結(jié)算為主，銀行轉(zhuǎn)賬為輔的結(jié)算方式，短期內(nèi)廣大東汽來源于東方電氣集團的收入占比較高，在東方電氣集團不改變結(jié)算方式的情況下，廣大東汽票據(jù)結(jié)算比例仍維持較高水平。除此之外，廣大東汽與其他客戶的結(jié)算亦根據(jù)雙方的合作模式、結(jié)算政策等采取銀行轉(zhuǎn)賬或票據(jù)結(jié)算。
?。?）2021年，受市場環(huán)境等多重因素影響，部分客戶增加了票據(jù)結(jié)算比例。以主要客戶明陽智能為例，2020年度，明陽智能主要結(jié)算方式為銀行轉(zhuǎn)賬，票據(jù)結(jié)算金額為1,150.00萬元，2021年度明陽智能以票據(jù)進行結(jié)算金額為28,104.69萬元，票據(jù)結(jié)算比例增加。
由上表可知，2021年末同行業(yè)可比上市應(yīng)收款項融資和應(yīng)收票據(jù)合計金額及占營業(yè)收入比例較2020年末均有所增長。2021年末應(yīng)收款項融資和應(yīng)收票據(jù)變動情況與同行業(yè)可比上市保持一致，占營業(yè)收入比例與同行業(yè)可比上市總體情況不存在重大差異，符合行業(yè)慣例。
銀行承兌匯票的承兌人是商業(yè)銀行，銀行承兌匯票到期不獲支付的可能性極低。因此，對于銀行承兌匯票不計提壞賬準。
依據(jù)企業(yè)會計準則的要求對于期末已背書或貼現(xiàn)的但尚未到達承兌時點的商業(yè)承兌匯票未予終止確認，并將應(yīng)收商業(yè)承兌匯票的賬齡起算點追溯至對應(yīng)的應(yīng)收款項賬齡起始日，按其賬齡計提壞賬準。
報告期內(nèi)，接受長期合作且規(guī)模較大、信用等級較高的客戶支付的商業(yè)承兌匯票，因此商業(yè)承兌匯票的承兌人主要為大型集團化企業(yè)，資金實力雄厚、資信良好，與有長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，此類商業(yè)承兌匯票開具方信譽良好，同時，在歷年經(jīng)營過程中未發(fā)生過應(yīng)收票據(jù)因無法承兌而轉(zhuǎn)為應(yīng)收賬款或已背書票據(jù)被追索情形。
1、訪談管理層，了解的經(jīng)營模式及產(chǎn)業(yè)鏈地位對業(yè)績的影響情況；
2、訪談管理層，了解產(chǎn)品定價原則和調(diào)價政策，對影響產(chǎn)品價格的相關(guān)因素進行分析，了解價格調(diào)整政策是否合理、可行；
3、訪談管理層，了解原材料價格的影響因素，分析原材料價格波動對業(yè)績的具體影響及相關(guān)風(fēng)險；
5、獲取報告期內(nèi)主要產(chǎn)品銷售單價及單位成本，分析單價及主要原材料的波動對經(jīng)營業(yè)績的影響；
6、申報會計師獲取票據(jù)查簿，檢查票據(jù)兌付、背書及貼現(xiàn)情況，并與賬面記錄進行核對；
7、申報會計師獲取報告期票據(jù)查簿，核查票據(jù)承兌人、前手背書人、后手背書人的信息，關(guān)注前手背書人和后手背書人是否為客戶和供應(yīng)商。具體核查情況如下。
經(jīng)檢查，票據(jù)承兌人、前手背書人、后手背書人的信息與票據(jù)查簿一致，前手背書人和后手背書人為客戶和供應(yīng)商。
8、申報會計師對期末庫存票據(jù)進行盤點，并與票據(jù)查簿核對，檢查庫存票據(jù)相關(guān)信息是否與票據(jù)查簿一致；
?、賹芾韺舆M行訪談，了解主要客戶銷售結(jié)算方式變化情況以及票據(jù)結(jié)算方式增加的原因；
③查看同行業(yè)可比公開資料，對比應(yīng)收款項融資和應(yīng)收票據(jù)情況，分析應(yīng)收款項融資和應(yīng)收票據(jù)增長的原因是否合理，變動趨勢是否相符。
10、獲取報告期各期末商業(yè)承兌匯票明細表，復(fù)核商業(yè)承兌匯票賬齡，檢查商業(yè)承兌匯票壞賬準計提是否充分。
1、經(jīng)營模式上，采取以銷定產(chǎn)的模式開展業(yè)務(wù)；產(chǎn)業(yè)鏈上，處于特鋼產(chǎn)業(yè)鏈中游，因此產(chǎn)品的原材料成本與銷售價格之間存在一定的聯(lián)動和價格傳導(dǎo)機制，但在調(diào)整時間上具有一定的滯后性，不同客戶調(diào)價幅度也有差別，因此原材料價格波動直接影響到的采購成本和經(jīng)營收益。為應(yīng)對原材料價格波動造成的業(yè)績影響，積極完善供應(yīng)商管理、策略性儲原材料、優(yōu)化產(chǎn)品工藝并適時與客戶協(xié)商價格調(diào)整來應(yīng)對原材料價格波動風(fēng)險。若未來原材料的市場價格持續(xù)波動，將不利于的生產(chǎn)預(yù)算及成本控制，仍然面臨因上述措施無法充分抵消原材料價格波動而遭受損失的風(fēng)險，將會對經(jīng)營業(yè)績造成不利影響；
2、2021年末和2022年3月末應(yīng)收款項融資和應(yīng)收票據(jù)的構(gòu)成與實際經(jīng)營情況相符，來源于主要客戶；2022年3月末應(yīng)收款項融資和應(yīng)收票據(jù)較2021年末有所下降，2021年末應(yīng)收款項融資和應(yīng)收票據(jù)較2020年末大幅增長符合實際情況，相關(guān)變動符合行業(yè)慣例；應(yīng)收票據(jù)壞賬準計提充分，相關(guān)商業(yè)票據(jù)不存在無法承兌的風(fēng)險。
對本回復(fù)材料中的回復(fù)，本保薦機構(gòu)均已進行核查，確認并保證其真實、完整、準確。
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